本周國內(nèi)鋼市先抑后揚(yáng)，尤其黑色系期貨表現(xiàn)較為明顯，周初快速向下，周二開始發(fā)起總攻，并且走出四連陽的態(tài)勢。期螺最高一度觸及3860元(6月 21日)，達(dá)到年內(nèi)次新高，與6月6日的月內(nèi)最低點(diǎn)3670元相比，振幅高達(dá)190元!與周內(nèi)最低點(diǎn)3683元相比(6月18日)，振幅也在177元。其 它品種亦有不俗表現(xiàn)，瘋狂的石頭周內(nèi)兩度刷新5年高位，淡季之中走出一波逆勢逛歡的行情。

    與期貨市場相比，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)的較為冷靜，除鋼坯較為敏感漲跌幅度相對略大外，其它成品材價格多在幾十元不等。成交情況個別時間段出貨較好，但大 多數(shù)情況下出貨量一般。依靠其自身方面的動力明顯不足，市場心態(tài)以謹(jǐn)慎觀望為主。周末期貨再提振，少數(shù)市場大戶有鎖貨、收貨操作，但總體成交并未呈放量增 長。

    截至2019年6月21日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達(dá)到149.3點(diǎn)，比上周同期降0.78%，比上月同期跌3.67%；蘭格鋼鐵長材價格指數(shù)達(dá)到 162.1點(diǎn)，比上周同期降1.01%，比上月同期降4.3%；蘭格鋼鐵板材價格指數(shù)達(dá)到136.2點(diǎn)，比上周末同期降0.78%，比上月同期降 3.79%。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3899元，比上周五跌55 元，比上月同期降229元。截至6月21日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4289元，比上周五跌18元，比上月同期跌110 元。

    監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，全國29個重點(diǎn)城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了604.5萬噸，比上周五增8萬噸，幅度1.34%，比上月同期降4.62%，而比去年同期高13.99%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3811元，比上周五跌32 元，比上月同期跌178元。庫存方面，截至6月21日，國內(nèi)29個重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到205.41萬噸，比上周增4.53萬噸，幅度為 2.25%，比上月同期增11.89%，比去年同期增16.34%。

    冷軋卷板價格方面，截至6月21日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價格為4171元，比上周五價格跌29元，比上月同期跌169元。庫 存方面，截至6月21日，國內(nèi)24個重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量108.96萬噸，比上周降0.37萬噸，幅度0.34%，比上月同期增1.88%，比去年同 期高35.19%。

    中厚板價格方面，截至6月21日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市20mm中板價格為3887元，比上周五跌26元，比上月同期跌147元。庫存方面，截至6 月21日，國內(nèi)29個重點(diǎn)城市中厚板卷總庫存量達(dá)到103.62萬噸，比上周末降0.25萬噸，幅度為0.25%，比上月同期增7.11%，比去年同期增 21.42%。

    預(yù)測

    在期貨市場四連陽的情況下，現(xiàn)貨市場能否出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)機(jī)，淡季行情提前結(jié)束了嗎？

    從近期影響市場走向的主要因素來看，仍是消息面唱主角，配合以資本市場大資金的炒作運(yùn)轉(zhuǎn)，市場行情得以在淡季之中成功上演逆勢反彈。

    消息面上中美雙方高層互通電話，同意兩國經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)就如何解決分歧保持溝通，盡早找到解決當(dāng)前分歧的辦法，并且將在二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人大阪峰會期間再次會晤，引發(fā)中美貿(mào)易戰(zhàn)見緩的預(yù)期。

    與此同時，就在美聯(lián)儲議息會議前夕，歐洲央行率先暗示降息，使得市場對于全球性貨幣寬松預(yù)期更進(jìn)一步。而美聯(lián)儲最終維持利率不變，但首次放棄“耐心”一詞，暗示晚些時候降息的可能，以上被市場解讀為利好。

    再有就是，國家開始部署推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造。據(jù)國務(wù)院參事仇保興據(jù)初步估算我國城鎮(zhèn)需綜合改造的老舊小區(qū)投資總額可高達(dá)4萬億元，如改造期為五 年，每年可新增投資約8000億元以上，有望拉動終端需求的活躍度，但仍要具體分析其落實(shí)的進(jìn)度以及向鋼材端傳導(dǎo)的周期性，短期的實(shí)際拉動作用相對有限。

    就目前來看，投機(jī)資金對這條消息有過度炒作之嫌，資本參與度高，存在一定空漲的成分。而且可以看出最近一段時間期現(xiàn)的聯(lián)動性并不像以前那么緊密，有些甚至是背離的，但也使得期現(xiàn)基差不斷的收窄，目前來看，期貨正在向現(xiàn)貨靠近。

    再有就是期貨更多看重的消息面+預(yù)期，而現(xiàn)貨除了以上的因素以外，還有來自于自身的基本面，并且這些因素在不同時間段占據(jù)的主導(dǎo)位置會略有不同。 從當(dāng)前情況來看，淡季行情已經(jīng)在逐步兌現(xiàn)過程當(dāng)中，不論鋼廠還是市場，庫存也已經(jīng)開始逐步累積，市場對于未來的風(fēng)險和壓力更加的注重，因此在操作方面還是 以出庫為主。

    接下來要看中美貿(mào)易談判的進(jìn)展如何，市場更加期待6月底的G20會晤能否帶來新的信號和預(yù)期。另外，就是還要看近期逆周期的調(diào)節(jié)政策力度大小和落實(shí)程度。

    筆者維持前期關(guān)于中美貿(mào)易談判在短期乃至中長期對市場是個重要擾動因素的觀點(diǎn)不變，而就鋼市本身來看，目前基本面未變，變化的是情緒。若沒有持續(xù)的利好支撐，依靠鋼市自身很難形成反轉(zhuǎn)行情。

    但向下又有成本端支撐，考慮到日漸增長的成本壓力和逐步被壓縮的利潤空間，后期鋼廠產(chǎn)量能否相應(yīng)減少，尤其是短流程鋼廠有的已經(jīng)出現(xiàn)虧損的情況下，這部分會不會比預(yù)想的檢修減產(chǎn)要快一些，需要密切的觀察。

    總體來看，在消息面利好過度消化過后，鋼市還是要回到基本面，但個別時間段還會繼續(xù)發(fā)酵，至少在G20峰會前后，資本市場還會不斷的講故事，黑色系也會在不的洗盤震蕩中與現(xiàn)貨趨向接近