2019年超前小導(dǎo)管上半年由于鐵礦石價(jià)格飆升(大商所鐵礦石指數(shù)年初500附近一路上漲，7月最高達(dá)到880)，鋼材價(jià)格也逐步抬升，SMM數(shù)據(jù)顯示全國(guó)螺紋鋼價(jià)格從年初的3850附近在5月份達(dá)到4200后回落至4000附近。目前7月份限產(chǎn)政策已經(jīng)執(zhí)行完成，處于環(huán)保政策的空窗期。而7月底的中美貿(mào)易磋商和8月份的環(huán)保政策，將為未來(lái)黑色系的價(jià)格指明方向。
年初超前小導(dǎo)管至今，對(duì)于鐵礦而言，由于巴西礦難、澳洲颶風(fēng)等因素導(dǎo)致礦企發(fā)貨較少，從而今年供給收縮是沒(méi)有任何爭(zhēng)議的；加上需求端沒(méi)有去年年底預(yù)期的那么差，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存不斷下降。
國(guó)外超前小導(dǎo)管礦石發(fā)運(yùn)量減少伴隨著國(guó)內(nèi)鐵礦石庫(kù)存下降，上半年鐵礦石迎來(lái)了轟轟烈烈的上漲行情。大商所鐵礦石指數(shù)從500附近逐步走高，最高達(dá)到880，最高漲幅達(dá)76%。
超前小導(dǎo)管與此同時(shí)，鐵礦石的上漲還伴隨著焦煤去產(chǎn)能，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本不斷抬升，鋼材價(jià)格也出現(xiàn)臺(tái)階式的上升。不過(guò)在絕對(duì)價(jià)格上漲的同時(shí)，利潤(rùn)并沒(méi)有進(jìn)一步抬升。因?yàn)殡m然國(guó)內(nèi)需求不差，但是鋼廠卻在不斷加碼生產(chǎn)螺紋鋼(熱卷利潤(rùn)低，螺紋雖然利潤(rùn)不高，也是鋼材里面最好的)，國(guó)內(nèi)的環(huán)保限產(chǎn)政策也未能阻擋住鋼鐵產(chǎn)量爬升。
超前小導(dǎo)管可以看出，雖然熱卷生產(chǎn)量基本上維持了過(guò)去幾年中的平均水平，螺紋鋼周產(chǎn)量已經(jīng)遙遙領(lǐng)4年均值。
超前小導(dǎo)管國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份粗鋼日均產(chǎn)量為291.77萬(wàn)噸，鋼材日均產(chǎn)量為357萬(wàn)噸，分別高于5月份的287.39萬(wàn)噸和346.5萬(wàn)噸，雙雙再創(chuàng)歷史新高。1-6月粗鋼產(chǎn)量49217萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9%。
除了成本因素支撐外，環(huán)保因素一波波的推波助瀾，也是鋼材價(jià)格上漲的原因之一。
7月中上旬，武安市大氣污染防治工作與偶領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)《武安市2019年鋼鐵焦化水逆行業(yè)三季度大氣污染防治差別化管控實(shí)施方案》，《通知》規(guī)定了位于主城區(qū)的文豐、文安、明芳以及新近4家企業(yè)分別加嚴(yán)5%生產(chǎn)負(fù)荷，并明確了對(duì)當(dāng)?shù)?4家鋼鐵、6家焦化以及2家水泥企業(yè)的具體限產(chǎn)措施。
邯鄲發(fā)布緊急通知，邯鄲市于2019年7月19日20.00-7月26日20:00，對(duì)主城區(qū)及周邊執(zhí)行大氣污染防治強(qiáng)化應(yīng)意管控措施。 管控地區(qū)邯山區(qū)、復(fù)興區(qū)、邯都經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)、冀南新區(qū)、永年區(qū)、武安市、磁縣、成安縣、臨潭縣。
唐山在嚴(yán)格執(zhí)行《7月份全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》基礎(chǔ)上，在確保安全生產(chǎn)、汛期安全前提下，7月21日0時(shí)至7月31日24時(shí)執(zhí)行加嚴(yán)管控措施。7月26日0時(shí)至7月28日24時(shí),全市鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)(豎爐)裝備全部停產(chǎn)，高爐休風(fēng)燜爐。（據(jù)SMM初步估算，若所有相關(guān)鋼企生產(chǎn)設(shè)備全停三天，將造建材供應(yīng)減量20.22萬(wàn)噸）
第二輪第一批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察近日將全面啟動(dòng)，已組建8個(gè)中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組，將對(duì)上海、福建、海南、重慶、甘肅、青海等6個(gè)省(市)和中國(guó)五礦集團(tuán)有限公司、中國(guó)化工集團(tuán)有限公司2家中央企業(yè)開(kāi)展督察進(jìn)駐工作，據(jù)悉，本輪督察組進(jìn)駐時(shí)間約為1個(gè)月,日前，中央第七生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組已進(jìn)駐中國(guó)五礦集團(tuán)有限公司開(kāi)展督察。
這里，還不包括山西省、山東省針對(duì)焦煤去產(chǎn)能的措施。
可以看出，上述鋼鐵廠限產(chǎn)政策只是針對(duì)7月份的限產(chǎn)，8月份的限產(chǎn)政策如何，怎樣執(zhí)行都是一個(gè)未知數(shù)。
8月份行情如何演繹？
那么，未來(lái)一段時(shí)間黑色系(特指螺紋、特卷、鐵礦石)會(huì)如何表現(xiàn)？隨著梅雨季節(jié)的結(jié)束，螺紋會(huì)逐步走出淡季進(jìn)入正常的需求當(dāng)中，而熱卷下游的汽車、家電等銷量數(shù)據(jù)還有待觀察。不過(guò)，我們認(rèn)為2個(gè)主要的焦點(diǎn)在于8月份的環(huán)保政策和中美貿(mào)談判的進(jìn)展。
鐵礦石方面，供給端雖然前期必和必拓調(diào)整了金步巴粉的品質(zhì)，讓可交割品數(shù)量減少。不過(guò)從目前看到的消息，大商所有意調(diào)整交割品的規(guī)則，金步巴粉仍然在可交割之列。目前，市場(chǎng)對(duì)供給端再度收緊的預(yù)期基本消退，不過(guò)鐵礦供給也并不寬松。
根據(jù)中信期貨曾寧的測(cè)算，上半年受礦難或自然災(zāi)害影響，四大礦山整體發(fā)貨不及預(yù)期。下半年，由于必和必拓和FMG新財(cái)年目標(biāo)上調(diào)略超預(yù)期，力拓和淡水河谷均需增加銷量已完成財(cái)年目標(biāo)，因此，四大礦山下半年銷量環(huán)比預(yù)計(jì)將大量增加，約6040萬(wàn)噸，但同比來(lái)看，發(fā)運(yùn)量仍然要下降818萬(wàn)噸。下半年總體來(lái)看，供應(yīng)端邊際回升，需求端則震蕩下行，鐵礦供需最緊張的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，供需缺口正在逐步修復(fù)，但預(yù)計(jì)年內(nèi)難以修復(fù)完成，整體庫(kù)存呈現(xiàn)小幅去化走勢(shì)。
鐵礦石的需求端，主要在于未來(lái)環(huán)保政策的執(zhí)行：如果限產(chǎn)加嚴(yán)，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)導(dǎo)致需求不足，鐵礦石的高價(jià)格難以維持；如果限產(chǎn)不及預(yù)期，鐵礦需求較好，礦價(jià)仍會(huì)高位震蕩。
同樣地，環(huán)保政策的變化也決定了鋼鐵的供應(yīng)量。而現(xiàn)在仍然是環(huán)保政策的空窗期，無(wú)論多方還是空方都對(duì)環(huán)保政策充滿了期待。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于國(guó)慶70周年，9月份環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)基本上是大家的共識(shí)，而對(duì)于環(huán)保限產(chǎn)的分歧主要體現(xiàn)在8月份的限產(chǎn)政策：
看漲鋼材的觀點(diǎn)認(rèn)為，8月份環(huán)保限產(chǎn)肯定會(huì)從嚴(yán)，好為10月份的國(guó)慶做準(zhǔn)備。
看跌鋼材的則認(rèn)為，在國(guó)慶前8月份環(huán)保可能會(huì)略顯松動(dòng)，9月份再收緊環(huán)保政策，這樣可以給鋼廠在國(guó)慶節(jié)前期生產(chǎn)的機(jī)會(huì)。
所以，關(guān)于環(huán)保政策的不確定性仍然非常強(qiáng)，仍然在等待環(huán)保部門的最新消息。不過(guò)，據(jù)SMM了解到的消息，8月份限產(chǎn)還是會(huì)從嚴(yán)執(zhí)行，具體要以發(fā)布的文件為準(zhǔn)。
對(duì)于鋼材的需求端而言，市場(chǎng)上鋼貿(mào)商情緒相對(duì)樂(lè)觀，前段時(shí)間我們也看到了鋼廠庫(kù)存向社會(huì)庫(kù)存轉(zhuǎn)移的過(guò)程。
另外，中美貿(mào)易談判將會(huì)是8月份行情的重要指示器。中美高層談判代表將于本月30至31日在上海進(jìn)行經(jīng)貿(mào)磋商，這將是兩國(guó)重啟貿(mào)易談判以來(lái)的首次會(huì)晤。
發(fā)改委、商務(wù)部消息，中美兩國(guó)元首大阪會(huì)晤后，已有數(shù)百萬(wàn)噸美國(guó)大豆裝船運(yùn)往中國(guó)，同時(shí)美方宣布對(duì)110項(xiàng)中國(guó)輸美工業(yè)品豁免加征關(guān)稅。
這都是在談判開(kāi)啟前兩國(guó)釋放的積極信號(hào)，預(yù)計(jì)將會(huì)取得豐碩成果