超前小導(dǎo)管今年全球經(jīng)濟(jì)放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)承壓，鋼鐵行業(yè)作為周期性行業(yè)，利潤(rùn)下降明顯。三季度黑色系起伏較大，四季度鋼價(jià)如何波動(dòng)？今天來(lái)和大家聊一聊影響鋼價(jià)四季度走勢(shì)的四大關(guān)鍵因素。

    超前小導(dǎo)管逆周期調(diào)節(jié)加碼創(chuàng)寬松資金環(huán)境

    超前小導(dǎo)管美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)二次降息。在9月議息會(huì)議上，鮑威爾還提到：擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，即重啟QE的時(shí)間有可能比預(yù)期的更早。此前歐央行也開(kāi)啟了QE步伐，市場(chǎng)預(yù)計(jì)全球利率將不斷下行，其中美國(guó)零利率可能性越來(lái)越大，也會(huì)有更多的國(guó)家加入負(fù)利率陣營(yíng)。全球貨幣政策普遍寬松，有利于對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，提振商品市場(chǎng)，包括鋼材價(jià)格。

    超前小導(dǎo)管鋼鐵產(chǎn)量料同比繼續(xù)增長(zhǎng)

    超前小導(dǎo)管今年1到8月，全國(guó)鋼產(chǎn)量6.6億噸，比去年增長(zhǎng)9.1%。其中，民營(yíng)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量3.9億噸，占全國(guó)鋼產(chǎn)量比重由去年的58%增長(zhǎng)到了62%。

    超前小導(dǎo)管業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年全年鋼鐵總產(chǎn)量將逼近10億噸。

    超前小導(dǎo)管淡季需求依靠基建投資

    超前小導(dǎo)管鋼材需求是鋼材市場(chǎng)形勢(shì)的壓艙石，盡管今年以來(lái)，鋼價(jià)重心下移，但從需求端來(lái)看，中國(guó)鋼材需求依然保持明顯增長(zhǎng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，2019年前8個(gè)月累計(jì)，全國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量約為62557萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9%。其中，出口需求明顯減弱。2019年前8個(gè)月，全國(guó)鋼材出口量4497萬(wàn)噸，同比下降4.4%。表明鋼材需求的內(nèi)生動(dòng)力依然強(qiáng)勁。

    超前小導(dǎo)管而四季度需求拉動(dòng)，重點(diǎn)仍將依靠基建投資。今年以來(lái)，全國(guó)基建投資增速不如預(yù)期，前8個(gè)月僅同比增長(zhǎng)4.2%，遠(yuǎn)低于整體固定資產(chǎn)投資增速，因此國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定穩(wěn)投資，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，為此全面降準(zhǔn)和提前下達(dá)明年專(zhuān)項(xiàng)債部分新增額度，擴(kuò)大使用范圍，并督促各地重點(diǎn)投向重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，盡快形成實(shí)物工作量。與此同時(shí)，全國(guó)各地重大投資項(xiàng)目集中開(kāi)工。在其推動(dòng)之下，預(yù)計(jì)今年四季度全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資及整體固定資產(chǎn)投資增速都有望回升，進(jìn)而拉動(dòng)四季度的鋼材消費(fèi)。

    今年1-8月份，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速比1-7月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，8月份固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，可能顯示了這一趨勢(shì)。

    專(zhuān)項(xiàng)債新增額度有望提振冬儲(chǔ)量

    提前下達(dá)明年專(zhuān)項(xiàng)債部分新增額度，并擴(kuò)大使用范圍，不僅刺激今年四季度的鋼材消費(fèi)，還會(huì)使得明年開(kāi)春鋼材需求增加。為此，一些貿(mào)易商有可能為此進(jìn)行預(yù)先準(zhǔn)備。或?qū)⒃黾咏衲甑摹岸瑑?chǔ)量”，提振四季度鋼材需求。

    綜上，四季度宏觀經(jīng)濟(jì)依然承壓，加大逆周期調(diào)節(jié)力度支撐鋼材淡季需求，不過(guò)，從產(chǎn)需結(jié)構(gòu)來(lái)看，依然存在增庫(kù)的壓力，尤其是十一月之后，鋼價(jià)很難再出現(xiàn)單邊上漲行情，預(yù)計(jì)維持寬幅震蕩，并伴有下行壓力，有望走出先揚(yáng)后抑的行情