42超前小導(dǎo)管隨著海外疫情快速蔓延，全球金融市場波動加劇。國內(nèi)鋼材期貨表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性，本周持續(xù)拉漲，現(xiàn)貨市場成交情緒受到提振，投機(jī)性抄底需求增加。隨著定向降準(zhǔn)的落地，利好消化之后，供需仍是主導(dǎo)價(jià)格的核心，鑒于社庫壓力仍然較大，鋼價(jià)短時(shí)上漲之后仍有下跌空間。

    42超前小導(dǎo)管本周期貨拉漲128，現(xiàn)貨50以內(nèi)調(diào)整

    受海外疫情嚴(yán)峻形勢影響，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，各國央行緊急“救市”，國內(nèi)宏觀利好不斷。期貨持續(xù)拉漲，期螺周上漲128，熱卷周上漲74。鋼坯低位回升，周漲70至3160元/噸。成材方面，建材走勢強(qiáng)于板材，螺紋鋼均價(jià)周上漲23，熱卷均價(jià)周下跌8，中板均價(jià)周下跌9。

    42超前小導(dǎo)管各地區(qū)波動有所差異：

     42超前小導(dǎo)管螺紋鋼華東和華北地區(qū)本周偏強(qiáng)運(yùn)行，熱卷除了華北地區(qū)小幅探漲外，其他多數(shù)城市周跌幅在20-60之間。市場整體表現(xiàn)出抗跌性，本周成交好轉(zhuǎn)，投機(jī)性需求增加，部分貿(mào)易商限量提價(jià)，低價(jià)成交尚可，鋼廠庫存節(jié)后首次下降，但社會庫存壓力仍然較大。

    42超前小導(dǎo)管3月過半，鋼價(jià)將進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期。一方面宏觀利好政策將繼續(xù)支撐鋼價(jià)走勢；另一方面，基本面供應(yīng)過剩的壓力仍然存在，疊加托盤資金集中到期。鋼材市場能否平穩(wěn)進(jìn)入降庫階段至關(guān)重要！也是市場關(guān)注的核心：

    1.42超前小導(dǎo)管定向降準(zhǔn)對鋼價(jià)有多大影響？下周是否還會有更多宏觀利好

    央行13日公布，將于3月16日實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)，對達(dá)標(biāo)銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個(gè)百分點(diǎn)。對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，共釋放長期資金5500億元。

    從此次定向降準(zhǔn)來看，意圖主要兩點(diǎn)：其一，緩解小微民營企業(yè)因疫情帶來的資金壓力，推進(jìn)復(fù)工。此次定向降準(zhǔn)增加銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定資金來源，可直接降低銀行付息成本85億元。其二，提振市場信心，緩解海外疫情對國內(nèi)市場的擾動，同時(shí)向市場傳遞貨幣政策適時(shí)寬松的信號。

    那么對鋼價(jià)有多大影響？

    42超前小導(dǎo)管對鋼價(jià)影響主要來自兩方面：第一，宏觀政策利好推動期貨拉漲，帶動現(xiàn)貨投機(jī)性需求，鋼價(jià)獲得支撐，這是短期利好；第二，定向降準(zhǔn)有助于緩解市場信用風(fēng)險(xiǎn)，釋放中長期資金，增加銀行對用鋼下游企業(yè)資金支持，有助于加速下游復(fù)工，加快需求釋放。這是中長期利好。

    綜合來看，短期利好來的快去的也快，隨著定向降準(zhǔn)利好的出盡，鋼價(jià)回歸基本面。盡管本周鋼廠開始去庫存。但需要注意，目前高爐減產(chǎn)不明顯，且電爐已經(jīng)陸續(xù)復(fù)工，產(chǎn)量有望再度上升，且隨著廠庫向社庫轉(zhuǎn)移，社會庫存將繼續(xù)增加。目前需求啟動并不足以在短期內(nèi)消化多余的庫存，次終端仍有拋售變現(xiàn)的壓力。

    下周需要關(guān)注：

    3月19日（周四）凌晨2點(diǎn)美聯(lián)儲利率決議，市場預(yù)計(jì)下降1個(gè)百分點(diǎn)，利好期貨走勢；

    3月20日（周五）公布LPR貸款市場報(bào)價(jià)利率，市場預(yù)計(jì)進(jìn)一步下調(diào)報(bào)價(jià)利率，提振市場；

    鋼價(jià)筑底了嗎？是否就此漲上去？

    目前鋼材價(jià)格處于低位震蕩階段。螺紋鋼均價(jià)較節(jié)前下跌近200左右，熱卷均價(jià)較節(jié)前下跌超300，中板均價(jià)較節(jié)前下跌170左右。目前的價(jià)格屬于中低水平，向下仍有空間。

    利好出盡后，價(jià)格波動最終由供需決定，目前社庫壓力仍然較大，用鋼下游復(fù)工率僅在50%左右，需求釋放有限，且產(chǎn)量仍有增長的趨勢，3月托盤資金集中到期，若托盤資金急于變現(xiàn)，貿(mào)易商將面臨較大的資金周轉(zhuǎn)壓力，鋼價(jià)仍有拋售下跌空間，但跌幅有限。

    下周鋼價(jià)怎么走？

    下周鋼價(jià)波動將由兩方面因素主導(dǎo)：一方面，宏觀利好提振市場信心，期貨周五拉漲之后，對現(xiàn)貨提振作用顯現(xiàn)，午后成交已明顯好轉(zhuǎn)，低價(jià)需求增加，抄底心態(tài)濃厚。疊加周四周五利好預(yù)期，鋼價(jià)會有一波探漲行情。

    另一方面，庫存壓力短時(shí)難有緩解，尤其是貿(mào)易商壓貨情況較多，部分貿(mào)易商挺價(jià)惜售，去庫存壓力仍大，且3月鋼廠訂單有限，運(yùn)輸?shù)暮棉D(zhuǎn)，廠庫集中轉(zhuǎn)向市場，產(chǎn)量若持續(xù)增加，降庫周期將繼續(xù)延長。

    綜合來看，下周鋼價(jià)有望走出兩端高，中間低的行情。周初有一波探漲之后，隨著價(jià)格的上漲，高位成交量有望縮減，為加速出貨暗降幾率較大。周四周五在宏觀利好的推升下，鋼價(jià)有望回穩(wěn)，甚至再度探漲。預(yù)計(jì)下周走出兩端高中間低的行情，均價(jià)波幅50以內(nèi)