3月以42超前小導管來鐵礦石價格整體維持在80-92美元區(qū)間震蕩，3月平均價格88美元/噸，相比春節(jié)前1月份的跌幅4.8%，跌幅小于熱軋卷板和螺紋鋼，價格相對 堅挺。從3月初日、韓、歐洲疫情蔓延以來，對海外經(jīng)濟下滑引發(fā)外圍鐵礦需求下降的預期一直存在，在強現(xiàn)實與弱預期博弈下，鐵礦供需將如何演變？從全球疫情 發(fā)展形勢來看，歐洲、日本、韓國等傳統(tǒng)鋼鐵大國疫情緩和，但巴西、南非、印度等資源國有進一步蔓延的趨勢。未來較難預判疫情對巴西、南非等國鐵礦生產(chǎn)的影 響，隨著傳統(tǒng)鋼鐵生產(chǎn)大國的疫情在緩和，鐵礦需求的確定性有明確，因此從需求端研判鐵礦供需變化更具有實際意義。

    1. 海外部分傳統(tǒng)鋼鐵大國陸續(xù)重啟經(jīng)濟活動

    截止4月27日，海外疫情累計確診人數(shù)達298萬。從疫情發(fā)展形勢來看，歐日韓等傳統(tǒng)鋼鐵大國疫情出現(xiàn)了緩解：歐洲已經(jīng)迎來了拐點，德國、法國、意大利等 國在4月初病例達到高峰后，新增和死亡病例呈現(xiàn)下降趨勢。韓國連續(xù)10天新增確診人數(shù)保持在10人左右；日本新增人數(shù)也從高峰時期的800人下降到200 以內(nèi)；美國新增人數(shù)維持在2-3萬之間，整體進入平臺期。

    隨著疫情的緩和，歐美部分國家陸續(xù)重啟社會經(jīng)濟活動：

    4月15日，德國總理默克爾宣布將從4月20日開始逐步復工復產(chǎn)，德國車企在波蘭、匈牙利、捷克等國的工廠也已開始復工。

    4月16日42超前小導管，美國特朗普宣布了分階段“重啟”美國經(jīng)濟的指導方針，將何時取消居家令等限制措施的決定權授予各州州長。4月27日美國財政部長姆努欽強調(diào)經(jīng)濟重啟計劃：5月和6月開始重新開放經(jīng)濟。

    奧地利從4月14日起恢復部分商業(yè)設施營業(yè)。奧地利總理庫爾茨21日宣布，鑒于第一步放松防疫措施計劃進展順利，政府將按照既定方案，繼續(xù)謹慎推進各領域逐步“開放”。

    4月16日，瑞士最高行政機構聯(lián)邦委員會宣布將從4月27日開始分階段逐步放松新冠疫情管控措施。

    意大利總理孔特21日在社交媒體臉書上發(fā)文表示，提出于5月4日重啟經(jīng)濟的計劃。

    在歐美經(jīng)濟活動重啟過程中，鋼鐵下游汽車制造也成為多國首批復工的行業(yè)之一。奧迪從4月14日開始陸續(xù)對德國、比利時、匈牙利的工廠恢復生產(chǎn)；雷諾從4月 21日開始恢復羅馬尼亞、捷克、葡萄牙的工廠；沃爾沃4月20日重啟瑞典工廠；豐田從4月22日開始陸續(xù)恢復歐洲工廠生產(chǎn)；大眾從4月20日開始恢復德 國、葡萄牙、西班牙等地工廠生產(chǎn)，預計一周內(nèi)沃爾夫斯堡總部工廠產(chǎn)能將恢復到40%以上。

    但在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游，巴西、印度、南非、俄羅斯等鐵礦資源出口國疫情進入了加速蔓延；截止4月26日印度累計確診人數(shù)2.8萬人，當日新增1607人；巴 西累計確診人數(shù)6.2萬人，當日新增3379人；南非累計確診人數(shù)0.45萬人，當日新增185人；俄羅斯累計確診人數(shù)8.1萬人，當日新增人數(shù)6361 人。受醫(yī)療資源缺乏的影響，巴西、印度、南非、俄羅斯的疫情防控形勢難言樂觀。

    2. 中國需求是支撐全球進口鐵礦價格相對堅挺的重要力量

    歷史上42超前小導管，鐵礦價格大幅上漲主要驅(qū)動因數(shù)是供給不足，鐵礦價格大幅下跌主要驅(qū)動因素是需求端的收縮；截止2019年，中國高爐鐵水產(chǎn)量占全球(高爐生鐵+直 接還原鐵)比重達到59.71%；2018年中國進口鐵礦占全球的比重達到67.2%，中國主導全球進口鐵礦需求。中國需求是支撐鐵礦價格相對堅挺的重要 因素。

    3. 海外復工將延緩全球進口鐵礦供需走向?qū)捤傻墓?jié)奏