超前管棚管近期滬鋁主力2007合約表現(xiàn)高位震蕩，今日一改昨日頹勢(shì)，日內(nèi)高點(diǎn)13910元/噸基本收復(fù)今年2月3日以來所有跌幅。為何近期走勢(shì)較強(qiáng)？

庫存處于相對(duì)低點(diǎn)。截至6月15日SMM統(tǒng)計(jì)全國主流消費(fèi)地共76.7萬噸，比去年同期統(tǒng)計(jì)量低32萬噸，較年中高位點(diǎn)166.7萬噸已去庫90萬噸，去庫比例接近54%。

108跟管管棚套管下游需求尚可。就SMM了解到目前鋁型材及鋁箔市場(chǎng)表現(xiàn)較好，排產(chǎn)期皆在兩周到兩個(gè)月不等，訂單相對(duì)充裕，短期開工率仍維持高位，整體鋁下游消費(fèi)并未迅速轉(zhuǎn)為弱勢(shì)狀態(tài)。

去庫持續(xù)而消費(fèi)尚可背景下，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通偏緊，且短期庫存難以實(shí)現(xiàn)累庫預(yù)期。基本面上看，利空因素尚未完全釋放。

同時(shí)，從盤面角度分析，在期貨持倉超13萬手情況下（折合成交割量需超65萬噸倉單品牌量），未來存在空頭難以交割可能性，自上周三以來2007合約一直呈現(xiàn)空頭減倉為主走勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)空頭（尤其是保值性空頭）減倉為主局面或繼續(xù)發(fā)生。

綜合來說，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)，前期闡述的利空點(diǎn)或等待6月下旬才會(huì)逐步體現(xiàn)，因而暫不建議短線操作者單邊重倉走空。

風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)在冶煉利潤恢復(fù)到較滿意的狀況，刺激新增產(chǎn)能投放。（