焦炭超前小導(dǎo)管三輪落地，預(yù)期還要再降

   黑色產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)自4月19日結(jié)束了自去年年底開始的上漲趨勢(shì)。截至目前，焦炭?jī)r(jià)格已完成了三輪提降。展望后市，隨著國(guó)內(nèi)運(yùn)輸?shù)幕謴?fù)，目前焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)很大程度上是由鋼廠的情況來(lái)決定的。通過(guò)鋼廠焦炭庫(kù)存和庫(kù)存可用天數(shù)兩項(xiàng)指標(biāo)，可以判斷出鋼廠的補(bǔ)庫(kù)意愿是否強(qiáng)烈，以及原材料庫(kù)存與生產(chǎn)的匹配程度。綜合來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格易跌難漲，但過(guò)程可能較為曲折。

   超前小導(dǎo)管基于目前焦企的生產(chǎn)壓力小于鋼廠，且鋼廠尚有補(bǔ)庫(kù)意愿，大致符合上述情況一。由此來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格后市將延續(xù)弱勢(shì)，但過(guò)程可能比較曲折。后期主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有：終端需求大幅好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，負(fù)反饋告一段落，焦炭?jī)r(jià)格結(jié)束階段性弱勢(shì)；粗鋼壓減政策再次發(fā)力，焦炭剛需明顯回落，從而進(jìn)入第三種情況，即負(fù)反饋延續(xù)，造成焦炭?jī)r(jià)格下跌更為明顯的趨勢(shì)；焦企生產(chǎn)端有環(huán)保等政策施壓。