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?.明年鋼材的均價大概率會出現(xiàn)下跌，大的方向應(yīng)該不會變。從套利的?角度講，利潤收縮，那么逢高做空鋼廠利潤可以考慮。
注漿小導(dǎo)管廠家大宗內(nèi)參：您認(rèn)為造成過去一段時間鋼價大跌的主因是什么?12月份以來鋼材價格再次上漲的原因又是什么呢?任竹倩注漿小導(dǎo)管廠家：2019年鋼材的均價大概率會出現(xiàn)下跌
任竹倩：11月份鋼價出現(xiàn)大幅調(diào)整，普鋼絕對價格指數(shù)月環(huán)比下降13.8%，主要因為采暖季限產(chǎn)不及預(yù)期，同時需求走弱明顯，尤其是板材需求不濟(jì)，疊加今年價高冬儲意愿較弱等因素，市場信心不足，導(dǎo)致鋼價大幅走弱。在限產(chǎn)執(zhí)行不到位的情況下，鋼材產(chǎn)量維持高位，我們統(tǒng)計的五大品種鋼材周均產(chǎn)量同比增加了80多萬噸，11月后周度庫存降幅逐漸收窄，11月下旬五大品種庫存開始累積，庫存拐點時間早于去年。庫存結(jié)構(gòu)性分化更能佐證市場運行邏輯，11月份以來，鋼廠庫存和社會庫存呈現(xiàn)相反走勢，社會庫存持續(xù)下降、鋼廠庫存持續(xù)累積，說明貿(mào)易商接貨意愿很差，以主動去庫存為主，壓力逐步向鋼廠傳導(dǎo)，資金壓力下鋼廠也逐步下調(diào)出廠價。12月份以來鋼價有所反彈，主要原因是前期價格大幅回調(diào)后，情緒有所修復(fù)，成交也有所好轉(zhuǎn)，同時從社會庫存結(jié)構(gòu)看，基本面壓力可控，價格小幅反彈。此外，近期北方空氣質(zhì)量較差，唐山和邯鄲加大了限產(chǎn)力度，徐州也限產(chǎn)加嚴(yán)，這些都對鋼市起到了較強(qiáng)的支撐作用。
大宗內(nèi)參：近期鋼廠的開工情況如何，后期的鋼材供應(yīng)情況會有什么變化?
任竹倩：由于總體采暖季限產(chǎn)不及預(yù)期，11月中旬以來，高爐產(chǎn)能利用率下降緩慢，12月14日高爐產(chǎn)能利用率月環(huán)比僅下降3個百分點，但是電爐產(chǎn)能利用率和成材的產(chǎn)量，由于鋼廠利潤的急劇收縮，而出現(xiàn)較為明顯的下降。目前的價格仍然沒有到貿(mào)易商冬儲的心理價位，市場仍處于博弈階段，伴隨著經(jīng)銷商儲貨意愿不佳，鋼廠的生產(chǎn)積極性會繼續(xù)下降，并且伴隨著唐山、邯鄲和徐州等地限產(chǎn)加嚴(yán)，后期鋼材產(chǎn)量應(yīng)該會繼續(xù)呈現(xiàn)下降的態(tài)勢。
大宗內(nèi)參：鋼材下游的需求情況與往年同期相比有什么變化?能為未來2019年一季度鋼材的需求做個預(yù)測嗎?
任竹倩：雖然近期鋼材需求呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，但與去年同期相比，仍然不差，分行業(yè)有很大的分化，汽車和家電相對表現(xiàn)較差。由于一季度是需求淡季，同比來說我覺得明年一季度會略好一點。一方面，明年的春節(jié)時間比今年早了11天，節(jié)后開工時間也將提前，并且像今年開工延遲的情況，在明年也不太可能會出現(xiàn)，那么明年一季度良好的施工時間將多于今年。另外一方面，大家看的比較空的房地產(chǎn)真正壓力，可能會在二季度后開始明顯現(xiàn)象，一季度還是有支撐的。
大宗內(nèi)參：您認(rèn)為明年的鋼材價格會怎樣發(fā)展?需要注意哪些風(fēng)險?
任竹倩：明年其實不確定因素較多，主要是中美貿(mào)易摩擦的走向不明，對國內(nèi)大的宏觀環(huán)境會產(chǎn)生較大的影響，影響鋼價的運行預(yù)期。但從基本面來看，明年價格運行邏輯或轉(zhuǎn)為需求端驅(qū)動。因為明年環(huán)保的邊際影響將會逐步減弱，并且全國性的去產(chǎn)能基本告一段落，后期主要以產(chǎn)能置換為主，明年仍有新增產(chǎn)能，尤其是電爐這一塊，整體的鋼材供給或小幅增加。而需求方面預(yù)計與今年基本持平，房地產(chǎn)需求會降一些，但在當(dāng)前的開工和投資下我們判斷整體的需求或仍較好，降幅不明顯，而基建或比較好明顯帶動鋼材的消費，板材方面需求在家電以及汽車增速放緩環(huán)境下，可能小幅走弱，整合起來看需求基本是持平。那供需來看，明年鋼市的運行邏輯將由緊平衡轉(zhuǎn)向相對寬松，鋼價重心會出現(xiàn)下移，同時鋼廠的利潤也會回歸到合理水平。對于做市場庫存的企業(yè)建議合理配置對沖措施，對生產(chǎn)企業(yè)建議做好合理的利潤套保。
大宗內(nèi)參：依照您判斷的后期鋼材價格走勢，在期貨方面，您有什么建議可以和投資者分享一下?
任竹倩：明年鋼材的均價大概率會出現(xiàn)下跌，大的方向應(yīng)該不會變。從套利的角度講，利潤收縮，那么逢高做空鋼廠利潤可以考慮
